為什么市盈率倒數(shù)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率？

想知道市盈率的倒數(shù)是不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，首先要搞清楚市盈率是什么。

市盈率是股票的每股價(jià)格與每股收益的比率。它通常被用作比較不同價(jià)格的股票是被高估還是被低估的指標(biāo)。

一般認(rèn)為，如果一個(gè)公司的市盈率美國(guó)的股票太高，那么股票的價(jià)格是泡沫的，其價(jià)值被高估了。反之，價(jià)值被低估。

高市盈率的股票，市盈率的倒數(shù)小，獲利的價(jià)格空間就會(huì)縮小，反之亦然。因此，將市盈率的倒數(shù)定義為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是合理的。

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何為市盈率？（一般市盈率為多少倍比較正常呢？）？

;市盈率，也稱為股票收益比或市盈率，是股票市場(chǎng)價(jià)格與其每股收益的比率。計(jì)算公式為:市盈率=(當(dāng)前每股市價(jià))/(每股稅后利潤(rùn))。市盈率是衡量股票價(jià)格和公司盈利能力的重要指標(biāo)。由于市盈率將股票價(jià)格與企業(yè)盈利能力結(jié)合在一起，其水平更真實(shí)地反映了股票價(jià)格。比如50元的兩只股價(jià)相同的股票，每股收益分別為5元和L元，市盈率分別為10倍和50倍，也就是說(shuō)，它們目前的實(shí)際價(jià)格水平相差5倍。如果企業(yè)盈利能力不變，說(shuō)明投資者以同樣的50元價(jià)格買(mǎi)入兩種股票后，需要10年和50年才能從企業(yè)的盈利能力中收回投資。但由于企業(yè)的盈利能力會(huì)不斷變化，投資者在購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)更關(guān)注企業(yè)的未來(lái)。所以一些發(fā)展前景好的公司，即使目前市盈率很高也愿意買(mǎi)。預(yù)期利潤(rùn)增長(zhǎng)率高的公司，市盈率也會(huì)較高。比如去年每股收益都是L元的兩家公司，如果A公司每年保持20%的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，B公司每年只能保持10%的增長(zhǎng)率，那么到第十年，A公司s的每股收益會(huì)達(dá)到6.2元，B公司只有2.6元，所以A公司目前的市盈率一定高于B公司..如果投資者以同樣的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)這家公司的股票，他們對(duì)A公司的投資可以更早收回。為了反映不同市場(chǎng)或行業(yè)股票的價(jià)格水平，我們還可以計(jì)算每個(gè)市場(chǎng)的整體市盈率或不同行業(yè)上市公司的平均市盈率。具體的計(jì)算方法是用所有上市公司的總市值除以所有上市公司的稅后利潤(rùn)總額，然后就可以得到這些上市公司的平均市盈率。影響一個(gè)市場(chǎng)整體市盈率的因素有很多，其中最重要的兩個(gè)是市場(chǎng)所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)利率水平。一般來(lái)說(shuō)，新興證券市場(chǎng)的上市公司普遍具有良好的發(fā)展?jié)摿洼^高的利潤(rùn)增長(zhǎng)率。因此，新興證券市場(chǎng)的整體市盈率會(huì)高于成熟證券市場(chǎng)。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)利潤(rùn)率一般維持在15？0倍，而亞洲一些發(fā)展家的股市正常市盈率在30倍左右。另一方面，市盈率的倒數(shù)相當(dāng)于股市投資的預(yù)期收益率。因此，由于社會(huì)資金對(duì)平均收益率的追求，一個(gè)國(guó)家的合理市盈率美國(guó)證券市場(chǎng)也與其市場(chǎng)利率有著互惠關(guān)系。例如，日本同為發(fā)達(dá)國(guó)家的美國(guó)股市，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率長(zhǎng)期較低，股市市盈率一直較高，長(zhǎng)期在60倍左右。市盈率不僅作為衡量二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格水平的指標(biāo)，而且在發(fā)行股票時(shí)也經(jīng)常作為估算發(fā)行價(jià)格的重要指標(biāo)。根據(jù)發(fā)行企業(yè)的每股利潤(rùn)并參考市場(chǎng)整體股票價(jià)格水平，確定發(fā)行市盈率的合理倍數(shù)，兩者相乘即可得到股票的發(fā)行價(jià)格。從近幾年我國(guó)新股發(fā)行情況來(lái)看，新股發(fā)行時(shí)的平均市盈率大致維持在15？/fontgt大約20次。